ICT设备，如交换机，路由器，服务器，安全设备，WLAN等，是构建数字经济的基础2021年，全球服务器，交换机，路由器，企业级WLAN分别为992亿，307亿，159亿，76亿美元
数字基础设施的核心驱动力:短期看资本支出，中期看政策，长期看流量。
1)短期驱动:北美云厂商Capex自2021Q2以来持续逐月增长，国内云厂商Capex有望复苏，运营商增加云计算资本支出投资。
2)中期驱动:最近几年来，我国陆续出台互联网+，宽带中国，新基础设施，数字经济等产业政策，数字经济有望蓬勃发展。
3)长期驱动:流量突发是驱动网络设备升级扩容的长期核心因素最近几年来，我国5G建设稳步推进，移动互联网流量稳步增长
服务器:需求回暖，运营商集中采购超预期超过50%的服务器下游客户是云供应商2021年下半年开始，海外云厂商Capex逐渐回暖，在经历了2021年去库存+严监管+芯片涨价的三重扰动后，今年国内云厂商有望加大服务器投入，整体服务器需求将有所回暖此外，国内三大运营商继续加码云计算和IDC，移动和电信年服务器集采超过100亿，有望带动服务器需求第二次增长曲线作为交叉验证，新华科技1Q22营收同比增长53%，增速显著提升，服务器景气趋势向上
交换机:数据中心交换机保持高景气我们认为，数据中心交换机仍然是交换机领域最有前途的方向之一思科是全球交换机的绝对领导者可是，在过去的十五年里，思科的份额下降了20%，而华为，阿里斯塔和新华三的份额分别增长了9%，5%和6%我们认为，开关东升西落的趋势将持续，供应链+工程师红利+快速反应和服务能力+持续技术创新的优势将助力国产厂商快速崛起此外，Arista依托通用芯片+开放OS战略，专注于数据中心交换机市场，业绩增速明显高于行业差异化竞争带来的份额提升有望持续
路由器:竞争趋缓，第二梯队空间广阔长期以来，运营商的路由器占比都在75%以上，所以路由器的需求受到运营商集中采购的显著影响高端路由器壁垒极高，毛利率极高，行业马太效应突出，思科+华为全球双领先格局稳固放眼中国，2021年华为路由器份额将达到77.1%但我们认为，伴随着部分厂商供应链问题收紧，行业非理性竞争有望改善，新华三，中兴等第二梯队厂商空间广阔
WLAN:千兆网络+WiFi6驱动WLAN爆发截至2022年3月，中国千兆宽带用户渗透率达到8.3%，同比增长6.4%伴随着千兆宽带建设的加快，WiFi6产品迅速普及，WLAN市场需求旺盛2021年，中国WLAN市场规模为12.8亿美元，同比增长+47.2%
风险因素:国内新基建不如预期，流量增长不及预期，ICT行业发展不及预期，市场竞争加剧的风险，云厂商，运营商等客户的资本支出少于预期，相关公司业绩不及预期。
投资建议:看好数字经济基础广阔的发展空间，ICT设备商盈利能力有望持续提升推荐紫光和中兴
