降准才落地一个月，降息大礼包又来了！
人民银行今日公告称，1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%，2.10%
细观本次降息落地，有较多令人惊喜之处——不仅降息时点比市场预想来得更早一些，降息幅度和力度也超出市场预期受访专家表示，目前经济存在下行压力，降息的迅速到来，体现了稳增长的政策诉求，体现了央行货币政策支持实体经济，呵护市场资金面的意图伴随着政策利率的下调，银行间市场资金利率中枢将随之下降
对于本周即将公布的LPR报价，业内人士表示，一年期，五年LPR利率也会同步调低，调低幅度大概率也是10BP。
提前兑现的降息
降息的迅速到来，超出市场预期此前，业内普遍认为，一季度或为较为合适的降息窗口，这其中，2月和3月更有可能迎接降息落地
植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，一季度是全年信贷投放的峰值，跨年资金需求也相对较大，市场具有较大的资金需求，同时，美联储加息的市场预期进一步提前至3月，加之国内去年12月CPI与PPI同比回落，通胀预期降低，一季度将成为较好的操作窗口。MLF到期量年内最高是11月，分别在11月16日，30日到期8000亿，2000亿，合计到期1万亿。
关于降息于1月落地，中信证券联席首席经济学家明明说，考虑到在年初降息，可以释放稳增长的政策信号，有助于稳定经济增长预期，具有关键时点意义。2021年12月15日，MLF到期量为9500亿，是年内单月到期量次高。
江海证券首席经济学家屈庆认为，降息背后逻辑主要是，央行以降低成本给银行资金，银行再将钱以低成本给予实体企业年初降息会对全年的经济刺激比较大，此前已有降息预期，本次是预期兑现
降息之外，1月17日的MLF续作同样大幅超过市场此前的等量续作预期光大银行金融市场部分析师周茂华认为，MLF续作量增价降，力度超预期，体现央行加大逆周期调节力度，稳定市场信心
降息的逻辑
在去年下半年已有两次全面降准，叠加LPR在去年12月已下调5BP的背景下，为何此时选择降息。
去年12月降准所释放的1.2万亿元长期资金尚未完全运用到实体经济，对信贷增长的拉动作用将集中体现在2022年，在美联储加息预期提前的情况下，大幅降低MLF利率从而推动LPR大幅下行的空间较为有限，下调5—10bp可能较为合适连平说
连平表示，作为中长期政策利率，下调MLF利率将会推动中长期信贷增长，达到优化信贷结构的政策效果2021年前三季度企业贷款加权平均成本仅下降2bp，预计四季度融资成本也难以出现较大降幅一季度政策利率下调，可以进一步推动社会融资成本下降，扩大需求缓解经济下行压力
中国首席经济学家论坛理事，浙商证券首席经济学家李超最近几天表示，一季度央行降息具有其必要性降息目的是降成本，2021年9月一般贷款加权平均利率5.3%，较6月水平走高10BP，企业贷款融资成本环比走高，在PPI仍处高位的情况下，当前降成本诉求仍高，降低政策利率进一步引导LPR下行存在一定必要性
值得注意的是，本次逆回购利率跟随MLF利率同步下调10BP这也是2020年3月30日以来这一利率的首次变动国盛证券固定收益首席分析师杨业伟认为，本次逆回购利率调降和MLF利率调降是一致的，主要都是为了引导整个利率中枢水平下行，使整个利率曲线下行，从而引导实体融资成本的下行
建行金融市场部人士认为，本次MLF和逆回购同步超量减价续作，正值年初信贷投放开门红，国内疫情反复，缴税和春节临近之时，体现了央行货币政策适度宽松以支持实体经济，呵护市场资金面的意图伴随着政策利率的下调，银行间市场资金利率中枢将随之下降此前，债券收益率的走势已一定程度反映了该降息预期
本月LPR预计也将下调
业内人士认为，1月20日将要公布的一年期，五年LPR利率也会同步调低，调低幅度大概率也是10BP。值得关注的是，央行今日MLF操作并没有选择等额续作，而是选择开展5000亿元1年期MLF操作。。
恒生银行有限公司首席经济学家王丹表示，央行下调MLF后，银行流动性会更加充裕，通过利率传导机制会拉低LPR，之后银行向实体经济贷款，尤其是向小微企业的贷款数额也会随之上升。
MLF利率作为LPR利率锚，预计本月LPR利率同步下调10个基点周茂华说
杨业伟认为，这次MLF调降10bp会使本月LPR下降，目前进入了一个降息的周期本月1年LPR可能会下调5bp，5年LPR可能会下调10BP，后续还会有降息的可能
1月MLF利率下调，将带动LPR报价跟进下调，明显降低实体经济融资成本，并释放货币政策靠前发力信号，而房地产市场下行压力也会有所缓解东方金诚分析师王青认为，这将有效对冲当前经济发展面临的需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力，稳定宏观经济大盘预计在降息带动下，接下来信贷，社融及M2增速整体上将进入一个较快上行阶段，宽信用进程将明显加速
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