国金证券发布研究报告称，予复锐医疗科技买入评级，审慎选取DCF法和PE估值法结果的均值，予合理市值为9.46亿美元，未来6—12个月的目标股价2.03美元，折合15.83港元，对应2022/23年PE42/25倍。
国金证券主要观点如下:
携以色列技术与诸多欧美认证，位居中国能量源医美器械龙头
公司是复星医药的医美业务载体，其核心子公司以色列AlmaLasers拥有多年能量源器械制造经验，产品覆盖全球90多个国家和地区，中国是其最大的分销市场作为国内稀缺的具有诸多国际规范市场认证资质的医美器械商，公司主业受疫情影响已见底，2021年上半年业绩亮眼，实现营收1.26亿美元，同比增长72.72%
聚焦轻医美赛道，持续推出新品，丰富管线确保持续竞争力
1)轻医美可分成能量源类和注射类项目，风险低，恢复快，价格相较手术型更优。
2)根据预测，2021年中国能量源医美器械市场销售规模达3.27亿元，近5年CAGR为15.51%。二是因为上市制度与沪深交易所有所差别，投资者在投资北交所股票时，应该关注这些差别，去调整以往的一些投资逻辑，避免老套路不适应新市场。。
3)公司还在北美拓展了男性健康领域，产品覆盖无创，微创，涉及塑形，脱毛，嫩肤等全方位解决方案。
切入注射填充，牙科板块，打造美丽健康生态系统
公司在注射填充板块的产品储备有玻尿酸，溶脂针和肉毒素，产品具备差异化优势公司的玻尿酸产品在以色列，中国香港地区和印度销售，中国的注册临床推进中，肉毒素，在中国进入三期临床试验阶段，预计未来2—3年有望获批2021年7月，公司完成对复星牙科的收购，构建数字化口腔平台，实现与其他医美板块的战略协同
盈利预测:公司未来三年收入主要由能量源器械，注射剂新品更迭以及复星牙科业绩增长构成该行预计，2021/22/23年牙科板块营收0.12/0.25/0.27亿元，整体实现营收2.48/3.04/3.74亿美元，股权激励的费用，大概率会发生在2022年进而影响当年净利润，2021/22/23年归母净利润2574/2258/3836万美元
风险提示:新品研发及商业化不达预期，监管政策变动对行业增速影响等风险。另外，在客户服务方面，任鹏透露，国金证券是行业内第一批上线北交所权限开通服务的公司，从上线后的数据来看，投资者参与北交所的意愿比较积极。目前公司在投资者教育方面重点提醒投资者注意两点:一是北交所的一些交易规则和沪深交易所的规则有些不同，投资者一定要注意其中的差别。
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